<acronym id="o3k2p"><listing id="o3k2p"></listing></acronym>

<tbody id="o3k2p"><track id="o3k2p"></track></tbody><progress id="o3k2p"></progress>

    <button id="o3k2p"><object id="o3k2p"><input id="o3k2p"></input></object></button>
    <ol id="o3k2p"><object id="o3k2p"></object></ol>
    <em id="o3k2p"></em><dd id="o3k2p"><pre id="o3k2p"></pre></dd>

      <nav id="o3k2p"></nav>

        <tbody id="o3k2p"><track id="o3k2p"></track></tbody>

        移動版

        三一重工(600031):全年表現優異 加強“制造+服務”布局

        發布時間:2020-01-22    研究機構:申港證券

          事件:

          公司于1 月20 日晚間發布2019 年業績預增公告。報告期內,公司預計實現歸屬于上市公司股東凈利潤108 億元~118 億元,同比增長76.58%~92.93%;預計實現扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤100 億元~112 億元,同比增長約65.63%~85.51%。

          上年同期實現歸屬于上市公司股東凈利潤61.16 億元,實現扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤60.37 億元。

          投資摘要:

          2019 年四季度延續高增長。預計2019 年四季度公司實現歸母凈利潤約16.41億元~26.41 億元,同比增長33.07%~114.18%;中樞值為21.41 億元,同比增長73.62%,環比下降11.23%。單季度業績延續優異表現,同比實現大幅正增長,全年看仍主要受益于:(a)各主要分產品景氣度超預期。其中,2019 年挖掘機行業實現銷量23.57 萬臺,同比增長15.9%,在此過程中公司市占率同時得以提升;2019 年1~11 月汽車起重機行業實現銷量3.96 萬臺,同比增長33.18%,預計公司起重機產品銷量趨勢與行業基本一致,市占率亦有提升。

         ?。╞)排放升級、更新替換需求穩中有升。(c)推行數字化轉型,經營效率持續改善,資產質量進一步提高。

          轉型“制造+服務”。報告期內,公司收購控股股東三一集團持有的三一汽車金融 91.43%股權,交易金額33.80 億元。三一汽車金融面向工程機械行業提供金融服務產品,為我國工程機械行業首家汽車金融公司。我們認為此次收購的協同性主要體現為:(a)提升公司資金使用效率與收益;(b)充分利用自身優勢,包括優異的設備殘值管理能力、與經銷商的無縫配合等;(c)加快海外工程機械融資渠道建設,降低客戶海外融資成本。

          展望:逆周期+全球化。逆周期:宏觀層面來看,2020 年基建增速或將提速。

          此前,財政部要求各地加快落實專項債額度至具體項目,確保2020 年年初可見成效。年初至今,地方專項債發行有所提速,重點領域集中于基礎設施建設。

          全球化:國內市場加速進口替代的同時積極布局海外市場,未來成長可期。

          投資策略:我們預計公司2019 年~2021 年EPS 分別為1.45 元、1.72 元、1.95 元,對應當前股價市盈率分別為11 倍、10 倍、9 倍,維持“買入”評級風險提示:毛利率下行風險;匯率波動;海外市場拓展不達預期。

        申請時請注明股票名稱

        现金棋牌炸金花