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        機械設備行業周報:前三季度經濟運行平穩,關注天然氣產業投資機會

        發布時間:2017-10-22    研究機構:國海證券

        市場表現:本周市場震蕩下行,10月16日至10月20日,滬深300指數上漲0.15%,機械行業指數下跌2.55%,位于所有一級行業中的第22位。期內機械行業所有細分子行業中,表現最好的三個細分子行業分別是鐵路設備、其他專用機械、其他通用機械,期內漲幅為-0.90%、-1.60%、-1.68%;表現最差的三個細分子行業分別是內燃機、農用機械、儀器儀表,期內漲幅為-8.03%、-5.89%、-4.72%。

        維持行業“推薦”評級。本周機械行業整體估值水平有所下滑,截止到10月20日,機械行業P/E(TTM)為54.08倍,與滬深300的P/E(TTM)之比為3.75x(前值為3.86x)。本周我們建議重點關注三季報業績窗口期帶來的投資機會,行業層面持續推薦四條主線:一是受益于環保政策推動的天然氣設備板塊;二是行業復蘇帶來業績彈性提升的工程機械板塊;三是受益于中游崛起的通用設備板塊;四是受益于光伏裝機量超預期增長的組件自動化板塊。

        天然氣行業:福建省天然氣價格管理辦法出臺,氣改趨勢向全國蔓延。在湖北省出臺當地天然氣管輸價格管理辦法后,全國第二個省級天然氣價格管理辦法出臺。與湖北省相比,福建省物價局進一步擴展了價格辦法管理范圍,對天然氣終端價格也做出了一定的約定。根據8月30日國家發改委下發《關于核定天然氣跨省管道運輸價格的通知》,跨省管輸費用實現了規范化、透明化、低成本化。此次福建省繼湖北省后公布省內短途管輸與配氣價格管理辦法,充分體現了國家氣改政策在省級層面的深化與落實,是對我們前期關于天然氣產業鏈復蘇邏輯的進一步驗證。隨著天然氣下游投資與應用領域的復蘇,天然氣設備公司的業績和訂單有望充分受益。我們重點推薦厚普股份、杭鍋股份、中集安瑞科、大元泵業,持續關注富瑞特裝、金卡智能、威星智能。

        工程機械行業:前三季度固定資產投資增速小幅回落,基建投資仍處高位。2017年前三季度,全國固定資產投資(不含農戶)45.84萬億元,同比增長7.5%,增速比1-8月份回落0.3個百分點;其中基建投資增速較1-8月下跌0.2個百分點至15.9%,房地產開發投資增速較1-8月增速提高0.2個百分點至8.1%。我們認為目前基建投資仍處于高位增長,朱格拉周期驅動下產品替換需求將長期存在,工程機械行業高景氣度態勢有望延續,建議關注龍頭企業三一重工(600031)、徐工機械。

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